味知香2021年净利润1.33亿元同比增长20.33%

2022-05-14 13:03:52 文章来源:网络

味知香2021年实现**7.65亿元,同比增长22.84%,净利润1.33亿元,同比增长6.06%,其中4Q21实现**1.94亿元,同比增长20.33%,净利润0.30亿元,同比减少2.92%,1Q22实现**1.86亿元,同比增长14.17%,净利润0.36亿元,同比增长21.90%,符合市场预期。 主业发展稳健,开拓**及**渠道:1)分品类看:2021年肉禽/水产/其他类产品**为5.33/1.95/0.26亿元,同比增长22%/22%/44%,受益于疫情期间预制菜消费理念的渗透,公司成长较为稳健。2)分渠道看:加盟店/经销店/**渠道/直销及其他/**渠道实现**3.47/1.30/2.43/0.19/0.15亿元,同比增长8%/24%/32%/268%/NA,公司加强华东以外区域拓展,加盟店/经销店净增加202/81家;此外,公司在2021年组建**团队,初步拓展线上渠道,并已初具雏形,提供业绩增量。 公司为上海市的保供企业,货物能够正常进入疫情地区,加盟商通过社区团购的形式开展业务,1Q22零售渠道(加盟+经销)营收同比增长21.6%,**业务**基本持平,疫情下公司积极推动社区团购及线上业务发展并初见成效。而随着华东地区疫情逐步缓解,物流进一步优化,公司业绩有望进一步放量。 原材料**价及线上业务开拓导致毛利率下行:1)2021年公司毛利率为25.11%,同比减少4.36pcts,各品类毛利率均有不同幅度下降,系会计准则变更后物流费用纳入营业成本以及原材料价格上**,剔除运输成本影响,公司毛利率下降1.6pcts左右。虽然当前原材料成本仍有一定压力,但公司在2021年有提价动作,同时公司**已逐步进入正轨,费率有望优化,未来还将推进主材集中采购优化物流,公司盈利能力有望改善。2)2021年可比口径下销售费用率同比增加0.4pcts,相对稳定,管理费用率同比增加1.28pcts,主要是公司员工增加以及相关上市费用所致。 加速推进产能建设,BC并进双渠道发力。公司已实现满销满产,并加速推进新产地的建设工作,为公司未来发展提供产能保障。经过多年的发展,公司已经形成了相对成熟的线下营销网络,公司坚持巩固并拓展已有渠道,提升终端渗透率,同时积极探索尝试新渠道,BC端同步战略加速,全面抢占市场先机。此外,公司自建了较为完善的冷链物流配送体系,为进一步的全国化布局提供有力支撑。 盈利预测、估值与评级:公司业务稳健拓展,疫情有望加速预制菜行业渗透,公司基于C端渠道的优势有望持续受益,考虑到短期物流和成本上**的因素,下调2022-23年净利润预测至1.53(较前次下调24.0%)/1.86(较前次下调25.3%)亿元,新增2024年净利润2.25亿元,当前**价对应估值为39/32/26倍,考虑预制菜行业的成长**及公司在C端的市场地位,维持“增持”评级。

A**4月行情收官后,各大券商5月投资组合及策略观点日前陆续出炉。

据不完全统计,截至5月3日,目前已有中信建投、国信证券、**银河、华泰证券等21家券商发布了2022年5月投资组合,共推荐近160只A**及港**月度金**,贵州茅台及“券茅”东方**富**受看好,此外,“防水茅”“免税茅”等行业龙头也获得多家券商联合推荐。

对于5月市场行情走势,机构认为曙光已现,但需耐心等待政策发力,整体上或仍以盘整为主。从配置思路看,5月券商更青睐相对高景气的稳增长及消费方向。

行业茅布局价值受推崇

从已发布的报告看,贵州茅台是券商5月**看好的个**,公司获得了**银河、开源证券、华泰证券、国联证券、平安证券、东北证券、山西证券共7家券商的联合推荐。

2022年一季度贵州茅台归母净利润实现了23.6%的同比增幅,华泰证券认为,公司攻守兼备,短期疫情影响及宏观环境不确定背景下,公司依靠需求韧**和自身的经营改革深化,业绩增长有望逆势提速。长期看,公司优秀的品牌力和强大的定价权支撑发展动能仍足。

“券茅”东方**富5月同样入围了7家券商的金**名单,推荐券商**括中信建投、**银河、开源证券、东吴证券、东亚前海证券、华安证券、山西证券。中信建投认为,东方**富中长期受益于资本市场扩容与**富管理,整体业绩体现为向上弹**较大,向下弹**较低的特征,当前时点建议配置。

券商5月推荐次数居前的金**中,有不少属于各行各业的“行业茅”,如“防水茅”东方雨虹、“免税茅”**中免、“地茅”万科A、“猪茅”牧原**份;此外,“海运茅”中远海控、“奶茅”伊利**份、“光伏茅”隆基**份、“车茅”比亚迪等也获得部分券商推荐。

券商5月推荐次数居前金**

数据来源:券商研报

从所属申万**行业分布情况看,券商5月推荐金**属于食品饮料行业的**多,合计14只;属于机械设备、电力设备、电子三大行业个**分别有11只、10只、10只;基础化工、**药生物、计算机等行业“金**”分布也较为密集。

21家券商5月金**名单

数据来源:券商研报

曙光已现耐心等待政策发力

“五一”假期后A**市场将如何演绎?目前,多数券商对5月行情仍持较为谨慎的态度。

**银河证券认为,国内疫情反复对于经济的影响是投资者主要的担忧之一,俄乌地缘冲突持续导致供给冲击带来的商品价格上**的风险仍不可忽视。同时,5月初**联储第二次加息和缩表计划都大概率落地,外围的风险扰动虽仍在,但应该将关注点回归国内稳增长的情况。当前曙光已现,需耐心等待政策发力以及投资者预期和信心修复。

光大证券认为,未来市场仍有一定压力,但积极因素的增加有望“稳住”市场:当前国内经济和A**盈利仍有一定压力,但国内疫情的缓和也有助于缓解市场的悲观情绪;另一方面,中央**经委会议强调全面加强基础设施建设,构建现代化基础设施体系,未来更多稳增长相关的政策或将出台。

近期A**市场迎来超跌反弹,对此平安证券认为,主要受到近期疫情形势出现边际好转和支持政策加码落地的催化。不过,考虑到目前内需仍然偏弱,经济底大概率在二季度确认,更多实质**政策有待落地,A**市场5月预计整体仍以盘整为主。

伴随着一季报披露完毕,山西证券认为市场有望重回结构**修复行情,但此次疫情对供应链的冲击较为明显,部分行业的预期修复仍有待业绩印证,海外紧缩周期后全球金融环境仍面临一定不确定**,或对市场风险偏好产生阶段**冲击。

关注稳增长及消费方向

对于后市配置,5月份,券商对于相对高景气的稳增长及消费方向关注度较高。

光大证券认为,稳增长方向或将是资本市场**重要的主线之一,而历史上历次固定资产投资增速上行区间,“稳增长”相关板块均表现突出。看好传统基建方向的建筑、建材、**、地产等行业,以及新基建方向的风电、光伏等行业。

对于消费板块,东北证券认为,市场对于疫情的担忧已经有所缓解,后续在“科学防疫”政策以及数字化治理、特效药与疫苗的推行下,需求有望得到释放,酒店餐饮、旅游及景区、体育和餐饮等大众消费板块有望迎来边际改善。

开源证券建议,投资者5月配置“六成进攻成长,四成防御价值”,具体看好三类方向:成长属**,**括“新半军”(新能源、半导体和军工)、高端制造业等产业链;疫情后修复,**括互联网物流**,新能源汽车、半导体产业链修复等;食品饮料等必选消费方向。

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